Bitcoin under press efter ETF-lansering
Bitcoin har fallit med över 15% sedan lanseringen av de första börshandlade fonderna (ETF) för bitcoin förra veckan. Enligt en rapport från finansjätten JPMorgan har Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) upplevt utflöden på 1,5 miljarder dollar.
Analytiker, ledda av Nikolaos Panigirtzoglou, förklarar: “Det verkar som att GBTC-investerare som under det senaste året köpte GBTC-fonden till ett betydande rabatterat pris för att positionera sig inför dess eventuella omvandling till en ETF, nu tar full vinst genom att helt lämna bitcoinsfären.”
GBTC:s roll före ETF
Innan GBTC omvandlades till en ETF var det en av de få sätten för aktiehandlare i USA att få exponering mot bitcoinprisets rörelser utan att köpa själva kryptovalutan. Detta gjorde GBTC till världens största reglerade bitcoinfond efter förvaltat kapital (AUM).
Ytterligare 1,5 miljarder dollar kan lämna GBTC
JPMorgan hade tidigare uppskattat att upp till 3 miljarder dollar investerats i GBTC på sekundärmarknaden under 2023 för att utnyttja fondens rabatt jämfört med dess nettotillgångsvärde (NAV). Med tanke på att 1,5 miljarder dollar redan har flutit ut, kan ytterligare 1,5 miljarder vara på väg ut.
Rapporten påpekar att utflödena också sätter press på GBTC att sänka sina avgifter. “Med en avgift på 1,5% är GBTC fortfarande dyr jämfört med andra spot bitcoin ETFer, vilket riskerar ytterligare utflöden.”
GBTC kan förlora mer om likviditetsfördelen försvinner
JPMorgan varnar: “Ytterligare 5-10 miljarder dollar kan lämna GBTC om det förlorar sin likviditetsfördel.” GBTC är för närvarande den dyraste ETFen jämfört med andra som erbjuder noll avgifter under de första sex månaderna eller tills ett visst AUM-mål uppnås.
Rotation från befintliga bitcoinprodukter
Banken noterar att andra spot bitcoin ETFer, med undantag för GBTC, lockade till sig 3 miljarder dollar i inflöden på bara fyra dagar, jämförbart med inflödena vid tidigare lanseringar av bitcoinprodukter. “Det mesta av dessa 3 miljarder dollar speglar en rotation från befintliga bitcoin-värdepapper som terminsbaserade ETFer,” tillägger rapporten.
