Bank of Korea har nyligen publicerat en studie som undersöker hur dollartäckta stablecoins påverkar valutamarknader utanför USA. CoinDesk rapporterar att forskarna sett ett tydligt samband mellan ökad handel med stablecoins och försvagning av lokala valutor.
Stablecoins och valutapåverkan
Studien fokuserar på hur stablecoins, som är kopplade till den amerikanska dollarn, används i par med lokala valutor på kryptobörser. När investerare köper dollartäckta stablecoins med lokala pengar, ökar efterfrågan på dollar och minskar efterfrågan på den egna valutan.
Forskarna pekar särskilt på Binance, där många mindre valutor handlas mot stablecoins. Likviditetsgaranter (s.k. "market makers") balanserar sina positioner genom att sälja lokala valutor och köpa dollar, vilket kan förstärka trycket nedåt på de lokala valutorna.
Marknadsmekanismer bakom effekten
Bank of Korea menar att denna mekanism kan bli särskilt tydlig i länder med svagare finansiella system eller där kapitalflöden är känsliga för yttre påverkan. Om stora mängder kapital snabbt flyttas till dollartäckta tillgångar via stablecoins, kan det leda till att den lokala valutan tappar i värde.
Studien visar att perioder av ökad handel med stablecoins ofta sammanfaller med att lokala valutor försvagas mot dollarn. Forskarna betonar dock att andra faktorer också kan påverka valutakurserna, men att stablecoins blivit en ny kanal för valutapåverkan.
Möjliga konsekvenser för centralbanker
Rapporten avslutas med att Bank of Korea varnar för att stablecoins kan försvåra centralbankers arbete med att stabilisera sina valutor. Om trenden fortsätter kan det bli svårare för länder att kontrollera kapitalflöden och upprätthålla finansiell stabilitet.
Bank of Korea föreslår att myndigheter bör övervaka utvecklingen noga och överväga nya regler för stablecoins, särskilt i länder där den egna valutan är sårbar för yttre tryck.