JPMorgans analytiker jämför hur investerare använder börshandlade fonder, ETF:er, för bitcoin och guld. Banken bedömer att en minskad efterfrågan på skydd mot prisrörelser kan gynna bitcoin relativt mer än guld.
Om efterfrågan på hedgning minskar kan det enligt JPMorgan ge bitcoin relativt större stöd än guld. Analysen säger däremot inte att bitcoin skulle få ett större kapitalinflöde än guld.
Skillnader mellan bitcoin- och guldfonder
The Block skriver att guld-ETF:er har återhämtat hela det tidigare utflödet. Bitcoin-ETF:er har samtidigt bara återhämtat ungefär hälften av sitt tidigare utflöde.
JPMorgan lyfter också att BlackRocks bitcoinfond IBIT har ett högt blankningsintresse jämfört med guldfonden GLD. Put/call-kvoten är dessutom högre för IBIT, vilket visar att investerare i större utsträckning använder optioner för att skydda sig mot nedgångar i bitcoinfonden.
Relativt stöd – inte säkert kapitalinflöde
Analysen handlar alltså om hur minskad hedgning kan påverka bitcoin i förhållande till guld. Den ger inte stöd för att institutionella investerares tillgång till bitcoin-ETF:er har gjort bitcoin till en direkt konkurrent till guld som säker hamn, eller att kapital skulle söka sig direkt till bitcoin.
Rättelse: En tidigare version uppgav att bitcoin kunde få ett större kapitalinflöde än guld och innehöll resonemang om institutionella investerare och kapital som skulle söka sig direkt till bitcoin. Uppgifterna hade inte stöd i källan. Texten har rättats och kompletterats med JPMorgans jämförelse av IBIT och GLD.