Japanska producentpriser steg med 7,1 procent i oktober, vilket överträffade analytikernas förväntningar på 6,5 procent. Samtidigt rusade importpriserna med nästan 25 procent till följd av en svag yen. Den ökade kostnadsbördan för företagen späder på inflationstrycket inför centralbankens penningpolitiska möte i mitten av december.
Första trippelhöjningen sedan 1989
Japans centralbank, Bank of Japan, har redan höjt styrräntan två gånger under 2026, i juni och september, upp till 1,25 procent. Skulle banken genomföra ytterligare en höjning i december innebär det tre räntehöjningar under ett och samma kalenderår – något som inte skett sedan 1989.
Enligt en enkät från Reuters räknar 54 av 78 ekonomer med en höjning i december, även om beslutsfattarna inom centralbanken fortfarande är oeniga på grund av svag konsumtion i landet. Japan lämnade sina negativa räntor först i mars 2024 efter flera decennier av extremt expansiv penningpolitik.
Risk för avveckling av carry trade
För internationella investerare utgör den så kallade yen carry trade-strategin det största hotet. Många aktörer har länge lånat billiga yen för att köpa mer avkastande tillgångar utomlands. Om japanska räntor stiger minskar lönsamheten i dessa affärer.
När yenen stärks blir det dyrare att betala tillbaka lånen. Det kan tvinga fonder att likvidera positioner i amerikanska aktier och volatila tillgångar som Bitcoin, likt det som utlöste ett globalt marknadsfall i augusti 2024. Japans aktieindex Nikkei har redan backat elva procent under den senaste månaden.
Osäkerhet inför nästa år
Amerikanska statsobligationer kan också påverkas, då japanska investerare ägde räntepapper i USA för drygt 1 000 miljarder dollar i augusti 2026. Högre inhemska räntor kan locka kapitalet hemåt och driva upp amerikanska obligationsräntor.
En enskild höjning i december behöver inte utlösa panik eftersom marknaden delvis redan tagit höjd för den. Den större risken ligger i om centralbanken tvingas genomföra en snabbare serie höjningar under 2027 som kraftigt stärker den japanska valutan.