Bitcoin steg med över 30 procent från augusti till september, men föll sedan tillbaka med cirka 4 procent från toppnivån på 86 597 dollar. Den genomsnittliga dagliga handelsvolymen har dessutom minskat med 27 procent sedan april.
Stablecoin-reserver på lägstanivå
Binance, som står för mer än 70 procent av stablecoin-reserverna på kryptobörser, har sett sina ERC-20 stablecoin-reserver falla till 41,6 miljarder dollar – den lägsta nivån på ett år. Sedan april har 6,3 miljarder dollar lämnat Binance, och totalt har de fyra största börserna tappat omkring 13,5 miljarder dollar i stablecoins.
Utflödet gäller inte bara Binance. Även Coinbase Advanced, OKX och Bybit har haft betydande minskningar i sina stablecoin-reserver. Eftersom siffrorna bara gäller ERC-20-tokens kan det faktiska utflödet vara ännu större.
Minskad köpkraft bromsar prisuppgångar
Trots att Bitcoin återhämtat sig från sitt senaste tapp har bristen på nya stablecoins på börserna gjort det svårare för marknaden att driva upp priserna ytterligare. BeInCrypto hänvisar till analys från Darkfost, som pekar på att prisuppgången i september skedde utan att nytt kapital tillfördes till börserna.
Det innebär att prisrörelserna i högre grad drivits av befintliga innehavare och hävstång snarare än nytt kapital, vilket gör marknaden mer sårbar för snabba kurssvängningar. Derivatmarknaden signalerar också avvaktan – finansieringsnivåerna på både Binance och Bybit är neutrala.
Orsaker och signaler att bevaka
Analytikern Darkfost ser två möjliga förklaringar till utflödet: antingen minskar börserna sina stablecoin-innehav på grund av svagare efterfrågan, eller så flyttar investerare kapital till plattformar med avkastning i väntan på bättre marknadsläge.
Oavsett orsak får köparna mindre resurser att försvara nya prisuppgångar. Enligt BeInCrypto är en återhämtning i Binances 90-dagarsförändring för stablecoin-reserver en viktig signal att hålla ögonen på framöver.
Så länge stablecoin-reserverna fortsätter att minska riskerar nya prisuppgångar i Bitcoin att bli kortvariga – drivna av positionering snarare än inflöde av nytt kapital.