Teoretiskt sett kan kryptovalutor skydda mot inflation
”Kryptotillgångar skulle teoretiskt kunna vara ett skydd mot inflation”, sa det New York-baserade institutet i ett pressmeddelande delat med CoinDesk och påpekade att adoptionen ökar i vissa tillväxtmarknader som kämpar med hög inflation. ”Vissa hävdar att kryptovalutor skulle kunna vara efterfrågade i en högräntemiljö med hög inflation eftersom de kan fungera som värdebevarare. Vi anser att historiken för krypto är för kort för att bevisa detta”, tillade institutet och riktade uppmärksamheten mot bitcoins (BTC) svaga korrelation med USA:s inflationsförväntningar.
Brist på stark korrelation mellan kryptovalutor och inflationsförväntningar
Enligt institutets fynd är den historiska korrelationen mellan de dagliga avkastningarna för S&P BDMI (institutets kryptoindex) och USA:s två- och tioåriga breakeven-inflationsförväntningar endast 0,10. Korrelationen mellan de rullande tremånadersavkastningarna för S&P BDMI och tioåriga breakeven-inflationsförväntningar visar inget entydigt mönster, sa institutet. Med andra ord finns det liten koppling mellan kryptomarknaden och inflationsförväntningarna. En stark korrelation på minst 0,75 skulle kunna behövas för att styrka berättelsen om inflationsskydd.
Guld har bevisat sig som en bättre inflationshedge än kryptovalutor
I kontrast sa institutet att gulds dagliga avkastning konsekvent har följt inflationsförväntningarna sedan 2013 och tillade: ”Det finns bevis för Granger-kausalitet mellan tioårs Breakeven Inflation Expectation Index och S&P GSCI Gold Index på en 95 procent konfidensnivå.” Granger-kausalitetstestet är ett statistiskt hypotesprov för att avgöra om tidsserien X är användbar för att förutsäga Y. ”Samma test misslyckas för Bitcoin”, noterade S&P Global.
Samtidigt verkar kryptovalutor vara känsliga för lånekostnader i ekonomin och tenderar att röra sig i motsatt riktning av den amerikanska tvååriga statsobligationsavkastningen, som är mer känslig för ränteförväntningar än längre löptidsobligationsavkastningar.
”Sedan maj 2017 har räntorna [två-årig avkastning] och kryptoindexet uppvisat ett omvänt förhållande 63% av tiden på en daglig rullande tremånaders basis. Detta ökar till 75% från maj 2020, efter början av COVID-19-pandemin, enligt S&P Global.
