Det som har varit melodin de senaste åren för att stimulera många stora länders ekonomier är den penningpolitiska åtgärden som kallas för ”kvantitativa lättnader” (quantitative easing, QE).
Det är en metod som går ut på att centralbanker skapar nya ”centralbankspengar” och använder dem för att köpa olika typer av obligationer på den öppna marknaden. När efterfrågan på obligationerna går upp kommer räntan som köparna, i det här fallet centralbankerna, kompenseras med att gå ner.
Detta ger i sin tur en signal till företag och stater om att det blir lättare att få finansiering för nya lån, vilket man hoppas ska få fart på ekonomin.
Kvantitativa lättnader innebär helt enkelt att man ökar penningmängden i syfte att sänka räntesatserna för att i sin tur få ekonomins hjul att rulla snabbare.
Effekter på kryptomarknaden
Det som det inte har talats lika mycket om de senaste åren är motsatsen till kvantitativa lättnader, alltså kvantitativa åtstramningar (quantitative tightening, QT).
Det innebär helt enkelt att centralbankerna i stället minskar sina obligationsköp. Huvudanledningen med QT är att man vill stävja den skenande inflationen.
Frågan många nu ställer sig är dock vad denna kvantitativa åtstramning, som sätter igång nu i juni, kommer att få för effekter på kryptomarknaden, som haft ett otroligt starkt decennium bakom sig.
En balansräkning på 9 000 miljarder dollar
Den amerikanska centralbanken Federal Reserves senaste QE-program inleddes under nollränteperioden efter finanskrisen 2008. Syftet var att pressa ner långräntorna ännu mer samt öka utbudet av pengar.
Fed har hittills expanderat sin balansräkning till närmare 9 000 miljarder dollar. Den är nu nio gånger större än före finanskrisen 2008. Över hälften av tillskottet av likviditet har dessutom adderats under coronapandemin.
Redan från slutet av 2017 försökte Fed minska sin balansräkning med 10 till 50 miljarder dollar i månaden. Då steg räntorna på obligationer från två till tre procent. Även börserna rasade. Nu gör alltså Fed ett andra försök att trappa ner sitt QE-program, och väntas då sälja statspapper och obligationer för omkring 100 miljarder dollar i månaden 2023, vilket skulle vara en mycket snabbare takt än förra gången.
Ska minska sin balansräkning rejält
Under de kommande tre månaderna räknar Fed med att minska sin balansräkning med 47,5 miljarder dollar per månad. I september räknar man med att den siffran är 95 miljarder dollar – och i slutet av 2023 siktar centralbanken på att ha minskat sin balansräkning med 7 600 miljarder dollar.
Dessutom väntas Fed höja styrräntan vid fler tillfällen under året, vilket ytterligare stramar åt penningpolitiken.
– Fed gör sig av med mer tillgångar och snabbare än vad många analytiker hade förväntat sig och det är svårt att föreställa sig att detta inte kommer att ha någon form av inverkan på investerares sentiment på marknaderna, säger Pav Hundal, chef på den australiensiska kryptobörsen Swyftx, till Cointelegraph.
Marknaden kan studsa upp
Men alla tror inte att kryptomarknaden kommer att gå ner.
Enligt Nigel Green, vd på finansrådgivningsföretaget Devere Groups, kommer marknadens reaktioner på QT att vara små eftersom ”det redan är inprisat”. I så fall kommer det att handla om en mindre nedgång, menar han.
– Vi förväntar oss en omedelbar marknadsstuds, vilket innebär att investerare bör positionera portföljer för att dra nytta av detta, säger Nigel Green, enligt Cointelegraph.
Pav Hundal tror att bitcoin kan dra nytta av sin ledande position i dagens volatila marknader, inte minst eftersom bitcoins marknadsdominans har ökat sedan årsskiftet.
– Det finns olika sätt att tolka det här. Detta tyder faktiskt på att marknadsaktörer försöker att parkera värde i bitcoin, vilket innebär att vi kommer att få se en svagare trend för altcoinmarknaden om nuvarande marknadsförhållanden fortsätter på samma vis, säger han.
Bitcoin has never once in its history been in a bull market while the Federal Reserve did quantitative tightening.
Smart whales spent the last 12+ months dumping their bags on dumb retail.
The mega crash is inevitable!
— WhaleWire (@WhaleWire) May 4, 2022
